稳定币是啥板块

稳定币并非独立板块，而是横跨支付结算、金融科技及加密资产三大领域的复合型赛道，其本质是以链上技术锚定法币价值的特殊数字货币形态。全球监管框架加速构建的背景下，这一赛道正从边缘实验转向主流金融基础设施，深刻重塑跨境交易与资产数字化的路径。香港稳定币条例草案的落地与美国的GENIUS法案推进，标志着主要经济体对稳定币铸币权的系统性争夺，中国相关支付技术商、银行IT服务商以及合规牌照持有者已率先形成产业链共振。

稳定币通过足额储备或算法机制维持币值稳定，充当了加密世界与传统金融的转换枢纽。其核心价值在于解决公链原生代币的波动性痛点，使数字货币具备支付媒介与价值尺度的双重功能。当前主流稳定币主要锚定美元、港元等主权货币，发行方需持有相应储备资产（如短期国债、现金等价物），而储备管理透明度与链上流通效率构成行业的核心竞争壁垒。香港虽发行港元稳定币，其储备底层仍以美元资产为支撑，形成独特的双层锚定机制。

金融属性上，稳定币正演化为新型货币分层载体。按传统货币理论分类，即时可兑付的稳定币因高流动性可归入M1范畴，而通过质押生息的衍生形态则具备M2特征。这种分层使其兼具交易媒介与储蓄工具的双重角色，尤其是DeFi协议中的质押场景，让稳定币持有者获得类存款收益，模糊了商业银行与链上协议的职能边界。需要厘清的是，发行机构通常独享底层储备资产的利息收益，用户获取的是进入加密生态的通行证价值。

市场层面，稳定币已催生覆盖软硬件服务的完整产业链。牌照运营方（如香港MSO持牌机构）、技术方案商（提供跨境支付系统、钱包及加密技术）、终端设备商（支持稳定币支付的POS机）构成三大核心环节。二级市场反馈显示，具备央行数字货币测试经验、跨境清算专利储备的IT服务商，以及直接参与香港稳定币沙盒的企业成为资金主要布局对象，板块呈现高弹性与政策强关联特征。