SKY是一款诞生于MakerDAO品牌升级计划的去中心化金融协议原生治理代币，依托以太坊公链运行，是原MKR代币经过1比24000比例重denomination之后的产物，属于DeFi赛道中成熟的稳定币生态组成部分。整个Sky协议围绕双代币体系展开，除了SKY治理代币之外，配套USDS稳定币，用来承接原DAI的业务能力，整套逻辑建立在经过多年市场检验的超额抵押智能合约框架之上，所有核心规则都写在链上合约，用户操作资产时不需要交由第三方机构托管。SKY代币本身不承担稳定币职能，更多承担生态治理、质押激励与风险兜底的角色，也是整个协议迭代过程里，社区参与决策的核心载体。

Sky协议延续了超额抵押借贷的底层逻辑，用户可以将ETH等加密资产存入智能合约创建金库，质押足额的抵押品之后就可以铸造出USDS稳定币，系统会设置高于100%的抵押率，以此对冲加密资产价格波动带来的债务风险。SKY代币持有者拥有链上投票权限，可以参与调整抵押品准入清单、稳定费率、风险参数等关键协议设置，协议产生的部分收益会通过回购、奖励等机制反馈给SKY的质押参与者。同时协议引入模块化的SkyStars子系统，允许不同的业务模块独立迭代，不会对主协议的安全基础造成直接冲击，SkyLink组件还支持协议对接以太坊二层网络，以此降低交易成本，提升整体的使用效率。

SKY的价值主要体现在生态内部的治理与激励环节，普通用户可以通过质押SKY获取协议分发的奖励，也可以委托自身投票权给专业代表，参与协议的各类提案表决，决定生态未来的发展方向。与之配套的USDS稳定币，则覆盖了DeFi领域常见的场景，包括去中心化交易对做市、借贷理财、跨链转账，SkySavingsRate机制还可以让持有USDS的用户获取原生储蓄收益，不用额外进行复杂的流动性挖矿操作。除此之外，SKY也可以作为抵押品参与部分生态内借贷业务，为用户提供更多的资产使用选项，整个生态的各类功能都可以通过SKY.money这个统一的非托管交互入口完成操作。

代币经济模型方面，SKY的总供应量由原MKR重denomination后形成，代币分配主要来自旧代币的兑换，没有面向外部进行大规模私募发售，代币的流通状态会跟随协议的升级逐步释放。协议设计了激活与封存两套质押机制，用户将SKY进行激活封存操作之后，就可以参与生态奖励分配，同时代币的质押行为也会进一步强化协议的治理权重。协议会把业务产生的部分收入用于SKY的回购销毁，以此调节代币的市场供给，不过这类机制依旧会受到市场行情、协议业务规模的影响，不代表固定的收益预期。

作为经过多年演化的DeFi项目，Sky协议也在持续平衡去中心化和实际落地之间的矛盾，模块化的子DAO架构，把一部分业务创新下放给专门的子组织，主协议只保留核心的安全与抵押风控逻辑。对于普通参与者而言，SKY代币的使用门槛相对友好，只要拥有以太坊钱包就可以完成质押、投票等基础操作，但依旧需要理解加密资产的波动风险，清楚治理投票并不等同于资产保值。整套体系的运行，高度依赖智能合约的安全性与社区共识，市场环境变化、抵押品价格剧烈波动，都有可能对整个生态的运行状态带来相应影响。